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88必发国际平台:中性评级]通信行业二季度投资策

浏览次数: 日期:2018-05-05 22:48

  今年1-2 月,电信业务收入完成2168 亿元,同比增长4.9%。其中固定通信业务同比增长10.6%;移动通信业务同比增长2.8%。电信业务主要的增长是在固定端,而移动端随着4G 网络的普及,增速明显放缓,预期今年全国电信业务依然会保持5%左右的增速,固网投资还是主要看点。移动宽带用户总数达到11.7 亿户,占比达80.9%,已经成为移动用户的主流,从而带来流量消费等级提升,数据消费习惯的养成。今年以来移动数据及移动互联网业务收入995 亿元,同比增长15.1%,占电信业务收入的45.9%。数据业务已经电信业的支柱,特别是在移动端。随着流量单价的下降,流量消费总量将会再上新台阶,数据业务有望继续实现高增长。

  用户线路故障。ADSL业务是承载于在电话线,而电话线路情况极其复杂,因此实际线路的维护工作主要围绕两个方面开展,一是在ADSL业务开通前要有对线路质量进行有效评估,测试其是否满足ADSL业务开通的要求;二是准确、快速地定位线;局端设备故障。局端设备包括BRAS、DSLAM等设备,作为用户接入Internet的核心设备,其对用户的上网质量起着至关重要的作用,因此,必须要快速的定位发生故障的设备端口,使维护人员在尽量短的时间内,恢复用户的业务。

  今年以来,通信行业在经历去年四季度的5G 为主的行情后,表现相对较弱,热点与相对匮乏,基本上跟随大盘走势。随着1 季度调整完成,5G 和物联网为移动宽带指明了发展方向,其技术的演进将带来通信产业链中真正具备技术与市场的各企业长期稳定的发展,因此我们主要围绕着行业龙头布局相关企业,长期持有。以此思路可以从这类子行业中寻求中长期配置的优秀企业,并根据此逻辑延伸至挖掘未来横向并购拓展行业的新机遇。网络建设方面重点是在5G 与物联网技术演进方向上,主要是寻找有突破性的企业,以技术卡位的思路来进行先期配置,这是未来获取超市场预期收益的机会点。具体关注的是一方面是技术与资金实力强大的综合类电信设备商,另一方面是重点布局具备高技术门槛的配套设备类企业。我们偏重于通信行业中的综合电信设备与全产业链布局的设备商,具体品种推荐如下:电信设备商:烽火通信(600498)与星网锐捷(002396);物联网设备商:日海通讯(002313)与高新兴(300098);卫星通信的振芯科技(300101)和杰赛科技(002544);电信运营商中国联通(600050);光通产品方面的光迅科技(002281)以及增值通信行业的梦网集团(002123)。

  最佳办法就是“堵”。即:将入户的信号通道分为2通道,一个是用于电视的单向通道,另一个则是交互式通信通道。

  为建立健全FTTH标准体系,广播电视规划院和参与标准起草的相关单位正在总局科技司指导下,加紧起草FTTH网络管理、设备一致性和网络运维规范,其中《有线电视网络光纤到户系统技术规范第2部分网络管理》已完成征求意见稿,将在完成标准征求意见并通过总局科技司组织的标准评审后发布。

  五、采购项目内容及需求:(采购项目技术规格、参数及要求,需要落实的政府采购政策)

  灵云 Q3安卓8核网络机顶盒,无线G八核电视盒子,告诉流畅运行秒播秒切换,0月租,全国通用3000个电视节目,纯净安卓系统,不仅流畅,更重要的是软件安装不限制,有网络,就能看。

  正确选用双向光工作站,光站上行激励电平的可预设增益,在双向传输条件下,要求光机能在内部对每个端口的上行电平分别调整后汇集,上行调试就可以在光节点处细调就可,非常简便(也才保证今后维护调试的可行性)。

  这种方式不仅有效地解决了这部分网络的汇集均衡问题,而且还可直接安装带可寻址路权管理功能的集线器,成功地解决“网络可管理性”和“通道安全性”问题。

  FTTH系统的基本组成可划分为广播与宽带接入系统头端、光分配网络(ODN)、广播与宽带接入系统终端、配置系统和网络管理系统(NMS)五部分。

  当然,目前有些地方可能没有条件建立这套系统,但作为网络设计规划者,则必须充分考虑到这个问题,让我们的网络具有可扩展性、可升级性。比如,在选取前端设备、光收发设备、放大器等网络传输设备时,应考虑它是否已经具有网管或网管预留功能,网管预留功能器材生产厂商是否具备网管开发能力,网管系统是否符合国家统一的有关HFC网络的网管标准。

  去年6月中下旬,王某利用负责维护和技术支持中广有线温州分公司有线电视系统等工作的职务便利,经过系统测试后,在北京的办公场所内,通过互联网进入中广有线温州分公司广告业务系统,将破坏性程序传送到相关服务器上,并设定于同年8月1日晚触发。8月1日晚上7点左右,破坏性程序按照设定的时间触发,非法图文信息推送到中广有线温州分公司的有线电视用户机顶盒中,使用户播放电视时,在电视画面的广告位中显示出该非法图文信息。

  现在用有线看电视的家庭还是不少,但是有线电视的盒子很影响美观,而且体积很大,不管是放在哪个地方,总是觉得怪怪的。现在比有线电视更高一级的网络电视机顶盒就解决了这个难题,小巧的体积,还不怎么占地方

  去年8月1日晚,温州有线电视网络系统市区部分用户的机顶盒遭“黑客”攻击,出现一些反动宣传内容,不仅影响了群众正常收看电视,还造成中广有线公司温州分公司经济损失人民币629.4万余元。

  TCO,主要包括几个因素:设备成本、工程施工、线路配套以及后期维护成本,其中设备投入在TCO只占很小比例。俗话说“便宜无好货”,过于便宜的设备会导致工程施工、后期维护成本大大增加。因此,广电运营商进行网络改造时,设备投入的成本并不是越小越好,电信的ADSL就是一个典型的案例。

  2018 年年初至3 月24 日,沪深300指数下跌2.42%,通信板块整体下跌12.85%,其中通信设备子板块下跌13.86%,通信运营子板块下跌8.40%。通信行业跑输沪深300指数10 个百分点,从通信子行业情况看,今年以来只有电信增值业务板块有所上涨,而去年四季度以来表现相对突出的5G 板块以及终端板块都进入调整阶段。因此今年后三个季度需要我们从一个新的维度去关注通信板块的行情。5G 标准时间点事件将触发相关板块波段性行情,综合设备板块蓝筹保持平均增长率,而通信运营板块正酝酿投资机会,市场认可以联通已经度过了业绩低谷期。总体说来,经过前一阶段的调整,通信行业有望在后三个季度保持与大盘同步的增长,部分子行业有望超越大盘。

  (5) 由于汇集干扰和汇集均衡的原因,往往会出现这种情况:初期开通少数用户时容易,而用户增加后整个网络指标变劣。错误的做法是将未申请双向业务的用户路由“堵去上行”后进行局部或个别的调试。正确的做法是在双向业务“户户通”的条件下进行整体的统一的调试,这样才有可能建成商业化运营的双向传输网。

  从行业增速来看,总体上无线侧的投资明显低于固网侧的投资,对5G 网络的预期还处于增宽加大基础网络建设的思路。网络的带宽与流量的无限需求与运营商的实际建设布局的矛盾或将引入新的商业模式,具体到通信细分子行业,18 年我们看好以下细分子行业:1)综合电信设备方面,关注宽带网络建设领域,主要集中在光通行业与5G 产业链。2)物联网产业领域即将进入爆发期。运营商以自身庞大的网络为依托,以NB-IOT 技术为突破口将物联网技术融合到各行各业,实现万物互联。3)作为运营子板块的代表——中国联通,经历了17 年内部结构人员调整巨变和外部与BATJ 等互联网企业深度合作,并加之股权激励等措施的实施,88必发国际:将是18 年通信行业最具投资价值的蓝筹标的。4)卫星通信随着卫星网络建成、芯片性能大幅提高以及各个行业的扩张而成为各个行业通信应用的重要因素之一。该领域在长期稳定性增长的基础上,很有希望出现爆款应用。整体上来看,行业经营已经逐步走出底部,虽然还存在前期高预期所产生估值压力,以及运营商资本开支逐年缩减的影响,但是随着行业主线投资传递到下游企业,相关企业业绩增长兑现可期,因此在目前通信行业处于4G 到5G 的过渡期,我们给予通信行业“中性”

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